1. 生产端：伊朗本土石化、气化工装置遭打击停产，伊朗是全球关键轻烃、甲醇、氮肥产地；
2. 物流端：霍尔木兹海峡（全球化工品海运咽喉）通航受阻，全球近 30%-45% 的基础化工品海运必经此处，替代管道运力仅 15%-20%，运费暴涨、交付延迟、多国工厂触发不可抗力。

一、冲击最强：伊朗高度依赖 + 海峡运输刚需（供应直接断档）

1. 甲醇（碳一化工核心原料）

• 伊朗全球第二大甲醇生产国，年产能 1731 万吨，占全球 9.4%；中国进口甲醇约 60% 来自伊朗；
• 下游：甲醛、醋酸、MTBE、烯烃、树脂、涂料、新能源电解液溶剂；
• 风险：港口装船停滞、装置停工，亚洲库存快速去化，价格弹性最大。

2. LPG（液化石油气 / 丙烷、丁烷）

• 全球 24% 海运 LPG 经霍尔木兹海峡，伊朗、沙特是主产国；
• 下游：乙烯裂解原料、民用燃气、车用燃料、聚丙烯原料；
• 风险：轻烃裂解企业原料短缺，亚洲 PP、乙烯装置被迫降负。

3. 硫磺（冶炼副产关键工业原料）

• 全球45% 海运硫磺过霍尔木兹海峡，中东炼厂为核心供给，伊朗是主要出口国；
• 下游：硫酸（锂电池湿法冶金、磷肥、铜矿 / 镍矿萃取、水处理）；
• 风险：化肥、新能源金属冶炼、化工酸洗行业大面积减产风险。

4. 合成氨、尿素（氮肥产业链）

• 全球 33% 合成氨、31%-45% 尿素海运走海峡；伊朗尿素年出口 900-1000 万吨，占全球贸易 10%-15%；
• 下游：农业化肥、三聚氰胺、工业脱硝、树脂原料；
• 风险：印度、巴西、土耳其等农业大国春耕原料紧缺，全球化肥成本抬升。

5. 锶矿（小众刚需矿产化工原料）

• 伊朗是全球锶矿第一大出口国，碳酸锶唯一核心海外供给；
• 下游：磁性材料、陶瓷、烟火、玻璃澄清剂；冲突下国内进口直接缺口扩大。

二、冲击次强：中东烯烃全产业链（全球塑料基础原料）

1. 乙烯、丙烯（基础烯烃单体）
   中东全球第三大乙烯产区，冲突后全球约 3.9% 乙烯、3.2% 丙烯产能进入不可抗力；亚洲裂解装置原料成本飙升、开工下滑。
2. 聚乙烯 PE、聚丙烯 PP（通用塑料）
   中东占全球聚乙烯出口 40% 以上；冲突后东亚 PE 涨 37%、PP 涨 38%；包装、注塑、管材、无纺布全行业成本上行。
3. 乙二醇 EG/MEG（化纤核心原料）
   中国乙二醇进口超 50% 来自中东，全部经霍尔木兹运输；下游涤纶、聚酯瓶片、纺织长丝，纺织产业链成本抬升明显。
4. 环氧乙烷、乙醇胺：乙烯下游衍生物，洗涤剂、医药中间体原料，同步供给收紧。

三、中等冲击：芳烃、炼化原料（成本端间接拉升）

1. 原油、石脑油（化工之母）

2. PX、纯苯、苯乙烯、PTA

• PX：中东为重要出口地，下游涤纶化纤；
• 纯苯 / 苯乙烯：塑料、发泡聚苯乙烯、聚氨酯原料；
  逻辑：不直接断供，但原油 + 石脑油涨价持续抬升生产成本，价格跟涨。

3. 溴素及溴化物阻燃剂

四、间接传导、小幅联动品类

1. PVC、烧碱、纯碱：国内氯碱自给率高，仅受油价、物流运费间接带动小幅波动；
2. 甲苯、二甲苯：中国进口主要来自日韩东南亚，中东货源占比极低，仅成本端小幅跟涨；
3. 精细化工、特种新材料：上游基础原料成本抬升，但原料占总成本比重低，冲击最弱。

五、产业链连锁传导总结

1. 能源气化工链：LPG / 甲醇 → 烯烃 / 甲醛 / 醋酸 → 塑料、涂料、新能源溶剂；
2. 化肥矿产链：硫磺 + 合成氨 → 硫酸、尿素 → 磷肥、农业、锂电湿法冶炼；
3. 化纤纺织链：原油 / 石脑油 → PX、乙二醇 → PTA、聚酯、涤纶面料；
4. 通用塑料链：乙烯 / 丙烯 → PE、PP、EPS → 包装、家电、汽车塑料件。

区域差异补充

• 亚洲（中、日、韩、印度）：受损最严重，高度依赖中东进口甲醇、乙二醇、烯烃、硫磺；
• 北美、欧洲：本土自有油气化工产能充足，仅短期原料涨价，供给缺口小，甚至阶段性抢占亚洲市场份额；
• 中国结构性分化：甲醇进口冲击最大；尿素国内产能过剩，国际涨价影响有限；乙二醇、PE/PP 受成本和进口双重压制。